汇通资管 资本运作聚焦钢铁主业 山东钢铁“有收有放”夯实长期价值

3月31日晚间，山东钢铁(600022)发布公告，为进一步优化资源配置、聚焦核心主业高质量发展，公司拟将控股子公司山信软件32.86%的股权转让至控股股东山钢集团。本次股权调整是公司践行“生产经营+资本运营”双轮驱动战略的关键举措，与此前收购银山型钢股权的资本运作形成高效协同，彰显了公司“有收有放”的系统性资本布局，旨在全面提升长期盈利能力与整体价值，增强投资者回报能力。

根据公告，本次股权调整后，山钢集团及全资子公司山钢资本的持股比例从18.14%提升至51%；山东钢铁及控股子公司山钢日照的持股比例由81.86%调整为49%，山钢集团将成为山信软件控股股东，山东钢铁仍作为山信软件重要长期战略投资者，深度绑定其未来发展前景。据了解，本次股权调整主要是山信软件在山东钢铁的钢铁产业业务发展空间有限，调整至山钢集团控股后，可进一步拓展山信软件发展空间，通过资源优化实现双向赋能，推动长短效益协同释放，为山东钢铁高质量发展注入新动能。

短期来看，此次交易将为公司带来1.81亿元的资金回笼，助力补充公司主业发展所需营运资金，重点投向主业生产经营、技术研发、市场拓展等核心环节，同时母公司将获得股权处置收益，增加净利润约1亿元。

山信软件有人工智能、工操系统、工业互联网平台、智能装备等多个产品线，本次控股权调整至山钢集团后，有望充分发挥国有全资平台优势，推动山信软件相关业务规模实现跨越式增长。长期来看，未来伴随山信软件经营发展与价值提升，可为山东钢铁带来更可观的长期投资回报，增强企业整体盈利韧性。

作为资本运作的积极实践者，公司此前已通过精准的产业并购完成主业优质资源整合。2025年，山东钢铁以7.14亿元收购银山型钢100%股权。银山型钢拥有生铁产能587万吨、粗钢产能560万吨，钢材产能380万吨，装备水平先进，拥有4300mm宽厚板等高端板材产线。收购完成后，银山型钢的铁、钢、材产线及合规产能指标悉数纳入山东钢铁，既有效解决了同业竞争问题，也进一步优化公司产品结构。同时，银山型钢的并入直接增厚公司经营业绩，原有关联交易得以规范消除，内部管理更加顺畅高效，整体运营质量与协同价值显著提升。

收购银山型钢核心在于“收”集主业优质资源，做优做强主业基本盘，是以小投入换大产能、以优质资产换高质量增长、以内部整合换长期竞争力的关键一步。本次山信软件股权调整，核心在于“放”出非核心资源，通过优化内部资源配置结构，提升资源配置效率。两次交易构成了围绕主业发展的“收放协同”资本运作闭环，充分凸显公司资本运作的系统性与战略一致性，体现了推动长期稳健发展的坚定决心。

资本运作的精准实施，将为山东钢铁的经营发展与股东回报奠定坚实基础。2024年，山东钢铁修订章程将现金分红比例提高至不低于税后利润的50%。2025年，公司预计扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润1亿元左右，同比增利29.91亿元左右。业绩回暖的背后，是公司在主营业务领域持续攻坚、多点突破，高质量发展动能不断蓄积。2025年，公司重点产品市场捷报频传：厚板产品成功中标超4000吨高端容器钢订单，深度参与江苏大型LNG储备库国家重点能源工程建设；同时与省内重点海洋油气装备企业签订近千吨高级别海工钢供货协议，有力支撑山东半岛海上风电项目实施，产品竞争力与市场影响力持续提升。

未来，随着公司资源配置的持续优化，钢铁主业盈利能力逐步提升，经营业绩持续回暖，叠加资本运作带来的优质投资收益，公司盈利的稳定性与可持续性将显著增强，山东钢铁将与全体股东共享高质量发展成果。（齐和宁）

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